上半年，受多重因素影響，鋼材產量同比降幅較大，但鐵水與五大材產量差距逐漸擴大，鋼材品種生產差異化逐步顯現(xiàn)，鐵礦石現(xiàn)實需求也存在較強支撐；但鋼廠盈利狀況持續(xù)惡化，疊加粗鋼產量壓減工作的重現(xiàn)，鋼企生產積極性走弱，鋼廠原料庫存持續(xù)維持低位運行。下半年，鋼材市場將如何演繹？企業(yè)如何在價格大幅波動的情況下做好風險管理？7月6日，由期貨日報主辦的2022年“期貨大家談”大宗商品年中峰會鋼材專場上，中國寶武集團馬鋼股份有限公司首席市場分析師夏仕卿回顧了2022年上半年鋼材市場行情，并對下半年進行了展望。

多種因素致鋼市弱勢運行

2022年，在美聯(lián)儲加息、局部地區(qū)疫情、俄烏沖突推高能源價格等因素綜合影響下，中國鋼材價格先振蕩偏強，其后大幅回落，目前價格已經回歸到2021年年初的價格水平。

“本輪行情自2020年起至今，于2021年5月份走完上漲周期。從大周期的角度來看，目前仍在下跌周期，已接近尾聲?！毕氖饲湔f。

記者在會上了解到，今年上半年鋼價沖高回落。一季度受成本推動，價格振蕩上漲。二季度因供需失衡，價格振蕩下跌。

上半年，鋼材市場在“弱現(xiàn)實、強預期”的環(huán)境中，總體呈趨勢性振蕩下跌走勢。上半年價格低點出現(xiàn)在6月20日?！伴L期來看，經濟周期、金融周期、產業(yè)周期均處于下行通道，周期決定方向，供需基本面決定漲跌幅度，而成本推升行情，漲幅相對有限?！毕氖饲湔f。

夏仕卿介紹，從原燃料方面看，鐵礦、焦煤、焦炭、廢鋼等原燃料供應偏緊，春節(jié)前后市場交易鋼廠復產邏輯，價格不斷上升。從價差方面來看，今年上半年板強長弱；卷螺差、冷熱差均恢復至長期平均水平，但廢螺比和焦螺比均處于近年來相對高位，原料價格相對偏高。從成本和利潤角度來看，上半年鋼企利潤持續(xù)下降至虧損，二季度開始電爐和高爐企業(yè)陸續(xù)處于虧損狀態(tài)，鋼廠主動減產。

全球疫情多點散發(fā)，東南亞制造業(yè)因疫情好轉，將更多承接歐美等國家的制造業(yè)訂單。但實際上，東南亞僅有越南好轉，說明歐美總訂單需求在下降，中國出口訂單轉移至東南亞的并不多。“中國三季度出口訂單將繼續(xù)回落，特別是機電產品，以及汽車、家電、機械等用鋼的下游產品?！毕氖饲湔f。

下半年鋼鐵供需要好于上半年

1—5月，粗鋼產量同比減少3480萬噸，下降8.7%?！按咒摦a量減少主要是因為電爐鋼企業(yè)減產、長流程企業(yè)提高鐵鋼比，通過減少廢鋼消耗降低粗鋼產量。當前利潤較差，鋼廠主動停爐和檢修積極性增加，結合國家限產政策，下半年粗鋼和生鐵都將高位回落。”夏仕卿說。

按照全年粗鋼產量同比下降1300萬噸測算，預計下半年粗鋼產量同比增加2351萬噸，環(huán)比減少3384萬噸。粗鋼減產量的多少，更應關注“規(guī)范合規(guī)產能”和“核查實際產量”工作的落實。

1—5月，鋼材出口2591萬噸，同比減少501萬噸；粗鋼凈出口1898萬噸，同比減少258萬噸。夏仕卿表示，在全球制造業(yè)下行周期過程中，海外鋼材需求回落，價格下跌，預計中國下半年鋼材出口將明顯減少。

值得注意的是，全球制造業(yè)周期仍處于下行，工業(yè)產成品庫存維持高位。夏仕卿認為，中國制造業(yè)PMI見頂時間提前于全球大約5個月，預計中國制造業(yè)將于2022年四季度到達底部區(qū)間。2022年下半年，中國制造業(yè)仍將處于下降周期，產成品庫存處于去庫階段。從分項來看，汽車等小部分行業(yè)將有可能提前啟動。

對于鋼市下半年的看法，夏仕卿認為，下半年鋼鐵供需格局比上半年明顯好轉，但不可過高預期。假如全年粗鋼產量同比壓減1300萬噸、鋼鐵需求同比下降3.2%，下半年出口450萬噸、進口鋼坯和鋼材量為150萬噸，預計全年粗鋼凈出口約4300萬噸。由于疫情受控、穩(wěn)增長政策發(fā)力，下半年鋼鐵需求環(huán)比將明顯改善，而鋼鐵產量在壓減政策下環(huán)比下降，供需格局有望好轉，鋼材庫存將去化。

據(jù)夏仕卿介紹，上半年鋼材價格振蕩下跌，6月份跌破邊際成本，7月初有所緩和，但離完全成本還有較大空間，仍處在較大虧損狀態(tài)。由于焦煤、焦炭供應相對緊張，鐵礦石還將在中高位振蕩，預計下半年鋼材成本很難再度下降。上半年受各種因素影響，鋼材市場供大于求。下半年供應環(huán)比減少，需求環(huán)比回升，供求關系改善。預計下半年鋼價總體呈現(xiàn)恢復性反彈走勢，鋼鐵企業(yè)盈利仍然處于較低水平，但不太可能再度出現(xiàn)全行業(yè)虧損現(xiàn)象。

“下半年供需關系將得到修復，鋼價也將出現(xiàn)恢復性反彈走勢。2022年下半年，在鋼鐵繼續(xù)限產的大背景下，鋼價有望呈階段性反彈走勢。鋼鐵企業(yè)要掌握好節(jié)奏、調整好策略、準備好預案?！毕氖饲湔f。

期貨工具助力企業(yè)穩(wěn)經營

最近兩年，鋼鐵產能置換、淘汰落后產能、“回頭看”督察工作等政策力度不斷強化，在產業(yè)行業(yè)轉型發(fā)展時期，鋼鐵行業(yè)有哪些機遇和挑戰(zhàn)？

夏仕卿認為，主要有兩個領域的機遇和挑戰(zhàn)：一是企業(yè)組織結構上有兼并重組的機遇和挑戰(zhàn)，要么大而強，要么小而精，現(xiàn)在歐美和日韓企業(yè)的格局和模式可借鑒。二是在產品結構上有高質量發(fā)展和優(yōu)化的機遇和挑戰(zhàn)。在國家已經明確高質量發(fā)展的方向指引下，未來板帶材和建筑長材都有優(yōu)化調整和發(fā)展機會，在保證質量的基礎上，對營銷服務也提出較高要求，真正做到以客戶需要為關注焦點。其中，板帶材以鍍層化、高強化為發(fā)展方向，建筑長材以高強、品質穩(wěn)定、靈活配套等為發(fā)展方向，這兩大類產品都要注重品牌，視品牌、口碑為企業(yè)生命和長遠追求。

記者發(fā)現(xiàn)，當前市場較為關注下半年粗鋼產量，“規(guī)范合規(guī)產能”和“核查實際產量”會對下半年產生哪些影響，與目前的政策是如何對應的？

夏仕卿認為，關于合規(guī)產能，是指以2012—2014年工信部連續(xù)三年發(fā)布的鋼鐵產能“白名單”為基礎，這三個白名單表產能合計10.8億噸，是2016年“供給側結構性改革”具體操作的基礎表。這么多年來，很多設備都經歷了大修、改造、置換，盡管發(fā)生了比較大的改變，但都離不開這個基礎。核查實際產量，是嚴格防止少數(shù)企業(yè)瞞報產量，這是確保對所有企業(yè)都公平對待的基礎，也是全國限產工作能夠平穩(wěn)落實的基礎。

當前越來越多的產業(yè)企業(yè)學會了運用金融工具，對于期貨這樣一個工具來說，在促進鋼鐵行業(yè)健康發(fā)展中也發(fā)揮著重要作用。在新的發(fā)展階段，會出現(xiàn)一些新的情況，產業(yè)企業(yè)該如何更科學地使用衍生工具？

“企業(yè)做套期保值，主要的難題有市場研判、合規(guī)操作、認識統(tǒng)一等方面的難題?！毕氖饲湔f，企業(yè)需研判市場風險，并做相應的保值；合規(guī)操作，結合現(xiàn)貨端去做相應的套保，切勿做成投機。認識統(tǒng)一看起來不是套保工作的內容，但確實是套保工作能穩(wěn)健地操作下去、套保團隊能夠長期開展工作的基礎，是管理層和業(yè)務層對市場的認識、對期貨的認識、對期現(xiàn)認識的統(tǒng)一。（期貨日報）