隨著原料價(jià)格波動(dòng),不同原料庫存周期成本差異明顯。為了便于客戶了解不同庫存周期的成本變化,蘭格鋼鐵研究中心對(duì)即期購買原料、兩周庫存原料、四周庫存原料的成本指數(shù)進(jìn)行對(duì)比,如圖1所示。從圖可以看出,伴隨著主要原料價(jià)格的震蕩回落后企穩(wěn)反彈,2024年6月份即期庫存原料測算成本呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢,而兩周庫存原料測算成本呈現(xiàn)逐步回落態(tài)勢,而四周庫存原料測算成本呈現(xiàn)見頂回落特征。
圖1 蘭格生鐵成本指數(shù)走勢圖
從月度均值表現(xiàn)來看,不同庫存原料周期成本均值表現(xiàn)有所分化。據(jù)蘭格鋼鐵研究中心監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,2024年6月份即期原料成本指數(shù)為119.0,較上月同期下降3.6%;兩周庫存原料成本指數(shù)為120.9,較上月同期下降1.4%;四周庫存原料成本指數(shù)為123.4,較上月同期上升4.4%。
2024年6月份鋼企噸鋼毛利有所分化
2024年6月份,蘭格鋼鐵綜合鋼材價(jià)格指數(shù)月均值為3957元(噸價(jià),下同),較上月下跌1.3%;其中,螺紋鋼月均價(jià)格為3713元,較上月下跌3.5%;熱軋卷板月均價(jià)格為3840元,較上月下跌1.8%;即期原料、兩周庫存原料平均成本下降幅度在1.4-3.6%,成本與鋼價(jià)下降周期相互交織,部分品種測算毛利有改善,部分有所轉(zhuǎn)差;同期,四周庫存原料平均成本上升,與鋼材價(jià)格降幅相左,因而品種測算毛利均有所轉(zhuǎn)差。
從三級(jí)螺紋鋼來看,6月份三級(jí)螺紋鋼即期原料測算毛利為25元,較上月減少35元;兩周、四周庫存原料測算虧損分別為21元和68元,均由盈轉(zhuǎn)虧(詳見圖2)。
而從熱軋卷板來看,6月份熱軋卷板即期原料測算虧損27元,較上月減虧27元;而兩周、四周庫存原料測算虧損分別為73元和120元,分別較上月增虧58元和110元。
圖2 三級(jí)螺紋鋼不同庫存周期原料測算毛利水平變化
以四周庫存原料測算各品種的毛利表現(xiàn)來看,6月份四周庫存原料測算品種月均毛利均呈現(xiàn)轉(zhuǎn)差態(tài)勢;蘭格鋼鐵研究中心監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,監(jiān)測的七大品種月均毛利轉(zhuǎn)差幅度在180-246元之間,僅有鋼坯和高線表現(xiàn)小幅盈利,其他品種均呈現(xiàn)虧損狀態(tài)。
圖3 主要鋼材品種(四周庫存原料)毛利水平
總的來說,在品種材價(jià)格震蕩下跌,以及原料成本周期性變化差異的共同影響下,6月份即期原料測算噸鋼盈利部分品種表現(xiàn)有所改善,但兩周、四周庫存原料測算噸鋼盈利均有所惡化,預(yù)計(jì)2024年6月份鋼鐵行業(yè)統(tǒng)計(jì)發(fā)布利潤數(shù)據(jù)狀況將有所轉(zhuǎn)差。
2024年6月份鋼鐵原料均價(jià)下跌,月均成本明顯下移
6月份以來,隨著需求的轉(zhuǎn)弱,鋼價(jià)震蕩下行,帶動(dòng)原料均價(jià)有所下跌。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,6月份,鐵礦石方面,唐山地區(qū)66%品位干基鐵精粉均價(jià)為1024元,較上月下跌33元;進(jìn)口鐵礦石方面,澳大利亞61.5%粉礦日照港市場均價(jià)為819元,較上月下跌59元。焦炭方面,唐山地區(qū)二級(jí)冶金焦均價(jià)為1874元,較上月下跌88元。廢鋼方面,6月份唐山地區(qū)重廢均價(jià)為2520元,較上月下跌46元。
在原料均價(jià)下行帶動(dòng)下,月均成本水平有所下移。蘭格鋼鐵研究中心成本監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,使用6月份購買的原燃料生產(chǎn)測算的蘭格生鐵成本指數(shù)為119.0,較上月同期下降3.3%;普碳方坯不含稅平均成本較上月同期減少86元,環(huán)比下降2.9%。
2024年7月份鋼企盈利或有所分化
從國外環(huán)境來看,全球制造業(yè)PMI環(huán)比回落,顯示全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力趨弱,在地緣政治沖突、貿(mào)易摩擦不斷和債務(wù)壓力上升影響下,全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程仍存在阻力。展望三季度,全球經(jīng)濟(jì)將延續(xù)溫和復(fù)蘇趨勢,但需求增量難的問題將繼續(xù)存在。
從國內(nèi)環(huán)境來看,今年以來,我國不斷加大宏觀政策實(shí)施力度,持續(xù)推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)回升向好。在我國宏觀政策效應(yīng)持續(xù)釋放下,外需有所改善,服務(wù)業(yè)、消費(fèi)和進(jìn)出口都有所回升,工業(yè)生產(chǎn)保持較快增長,轉(zhuǎn)型升級(jí)持續(xù)推進(jìn),國民經(jīng)濟(jì)延續(xù)回升向好態(tài)勢,運(yùn)行總體平穩(wěn)。
從供給端來看,5月份我國粗鋼日產(chǎn)創(chuàng)下年內(nèi)新高,為299.5萬噸。從重點(diǎn)大中型6月份旬產(chǎn)平均值來看,有穩(wěn)中略升態(tài)勢,因而國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量6月份仍高位運(yùn)行,蘭格鋼鐵研究中心估算,6月份全國粗鋼日產(chǎn)或?qū)⒕S持在300萬噸左右的水平。7月份或有所下降,在290萬噸左右。
從需求端來看,7月份,由于高溫多雨天氣效應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng),建筑工程項(xiàng)目建設(shè)繼續(xù)受到制約,建筑鋼材需求釋放或?qū)⒚黠@收縮。制造業(yè)方面,由于景氣度指數(shù)繼續(xù)在收縮區(qū)間運(yùn)行,特別是新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)仍在收縮區(qū)間運(yùn)行,制造業(yè)用鋼需求后期也將有所承壓。
綜合來看,目前宏觀政策方面仍在不斷加強(qiáng)落地,但隨著高溫多雨天氣增多,下游需求釋放將明顯收縮,鋼鐵生產(chǎn)仍維持相對(duì)高位水平,市場供需關(guān)系將繼續(xù)轉(zhuǎn)差;但目前鋼價(jià)已跌至年內(nèi)低點(diǎn),成本底部支撐將逐步顯現(xiàn),預(yù)計(jì)在外部降息潮擾動(dòng)、國內(nèi)宏觀政策預(yù)期仍存、鋼廠供給仍偏穩(wěn)釋放、淡季效應(yīng)不斷深入的影響下,預(yù)計(jì)7月份國內(nèi)鋼材市場或?qū)⒊尸F(xiàn)先抑后揚(yáng)的行情,鋼材均價(jià)仍呈現(xiàn)下跌趨勢。
從成本端來看,隨著原料均價(jià)的下降,鋼鐵月均生產(chǎn)成本環(huán)比有所下移。蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計(jì)2024年7月份鋼企盈利將表現(xiàn)分化,部分品種測算虧損幅度或有收窄。(蘭格鋼鐵研究中心王國清原創(chuàng)文章,轉(zhuǎn)載務(wù)必注明出處)
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