行情回顧

今日鋼市行情出現(xiàn)回落調(diào)整。截止收盤(pán)，螺紋鋼主力05合約收3340，較上一個(gè)交易日跌26個(gè)點(diǎn)；熱卷主力05合約收3431，較上一個(gè)交易日跌43個(gè)點(diǎn)；焦炭主力合約收1695.5，較上一個(gè)交易日跌50.5個(gè)點(diǎn)；焦煤主力合約收1108，較上一個(gè)交易日跌22.5個(gè)點(diǎn)；鐵礦石主力合約收832.5，較上一個(gè)交易日跌6.5個(gè)點(diǎn)。截至24日16時(shí)，成品材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為3438元，較上一個(gè)交易日降17元；熱卷均價(jià)為3423元，較上一交易日降22元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為835元，較上一個(gè)交易日降5元；唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為1410元，較上一個(gè)交易日持平；唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價(jià)格為3090元，較上一交易日持平，較上周五降30元。

市場(chǎng)分析

今日鋼價(jià)小幅回落，其中熱卷跌幅高于建材，多地回落30-40元，螺紋鋼和冷軋、中板等品種回落20-30元居多，少數(shù)市場(chǎng)回落10元。螺、卷跌幅與盤(pán)面跌幅基本一致。熱卷跌幅較大主要反映了對(duì)反傾銷關(guān)稅的擔(dān)憂，雙焦跌幅擴(kuò)大則因?yàn)榻固勘话l(fā)起第十輪提降。從成交上來(lái)看，螺紋、熱卷等多個(gè)品種都表現(xiàn)偏差，庫(kù)存量大的廠商考慮降庫(kù)，據(jù)反饋，北京市場(chǎng)有20多萬(wàn)噸建材庫(kù)存都是期現(xiàn)資源，配合盤(pán)面或持續(xù)到3月中下旬才會(huì)動(dòng)這部分資源。

自上周發(fā)酵的韓國(guó)和越南分別對(duì)中國(guó)中厚板和熱卷征收臨時(shí)反傾銷關(guān)稅，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。由于中國(guó)鋼材出口最大的市場(chǎng)就是越南和韓國(guó)，其中2024年我國(guó)出口到越南的鋼材為1273.8萬(wàn)噸，增幅超過(guò)10%，而韓國(guó)從中國(guó)進(jìn)口的鋼材達(dá)到877萬(wàn)噸，創(chuàng)下7年以來(lái)的最高值。短期看，如果越南進(jìn)口中國(guó)熱卷下降200萬(wàn)噸，則一部分可轉(zhuǎn)移到其他國(guó)家形成新增出口，另一部分則轉(zhuǎn)化為國(guó)內(nèi)庫(kù)存。（有機(jī)構(gòu)測(cè)算以200萬(wàn)噸的出口減少量，國(guó)內(nèi)庫(kù)存在內(nèi)需保持不變情況下增加庫(kù)存130萬(wàn)噸左右），不過(guò)，出口量有很多因素影響，還受制于轉(zhuǎn)出口、匯率、內(nèi)需及限產(chǎn)政策等因素。長(zhǎng)期看，越南3000萬(wàn)噸的粗鋼產(chǎn)能不能滿足國(guó)內(nèi)需求，增加反傾銷關(guān)稅，會(huì)導(dǎo)致中國(guó)和亞洲價(jià)格的價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大，進(jìn)一步增強(qiáng)中國(guó)熱卷產(chǎn)品的性價(jià)比。目前市場(chǎng)對(duì)越南、韓國(guó)等國(guó)的反傾銷關(guān)稅情緒影響較大，另外也擔(dān)心有更多國(guó)家加入到反傾銷行列，這對(duì)后期鋼材出口產(chǎn)生不利影響。

因此，情緒面的放大會(huì)使資金推動(dòng)價(jià)格波動(dòng)超出本身出口量影響的正常范圍，這是市場(chǎng)需要注意的。此外，市場(chǎng)需要重點(diǎn)關(guān)注煤焦線條的影響，至少到目前煤焦的價(jià)格仍未止跌。今日山西呂梁孝義市場(chǎng)煉焦煤線上競(jìng)拍，成交價(jià)仍較上期小幅下降，而動(dòng)力煤價(jià)也比較弱。春節(jié)后產(chǎn)能利用率快速提升，供應(yīng)增加，但非電工廠復(fù)工滯后，需求端庫(kù)存高位，導(dǎo)致煤價(jià)下探至近四年低位。

行情展望

從目前來(lái)看，行情仍不穩(wěn)定，主要來(lái)自出口環(huán)境的影響疊加情緒化發(fā)酵，造成盤(pán)面波動(dòng)加大形成期現(xiàn)的視覺(jué)錯(cuò)位，短期需要繼續(xù)關(guān)注相關(guān)題材的因素是否進(jìn)一步發(fā)酵。短期看，出口需求的弱化痕跡尚不明顯，市場(chǎng)主要反應(yīng)的是對(duì)未來(lái)的擔(dān)憂。另外沒(méi)有超預(yù)期的宏觀情緒轉(zhuǎn)變，因此，行情尚在正常的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)運(yùn)行。不過(guò)，逢高出貨適當(dāng)降低風(fēng)險(xiǎn)，仍是不錯(cuò)的降低風(fēng)險(xiǎn)的舉措。

從盤(pán)面來(lái)看，黑色系總體走弱，焦炭回撤接近3%，熱卷跌超1%，螺紋和鐵礦均跌0.77%。具體來(lái)看，螺紋主力收3340，跌26，持倉(cāng)189.2萬(wàn)手，減倉(cāng)4.5萬(wàn)手。從前20席位持倉(cāng)來(lái)看，多頭持倉(cāng)減少4.2萬(wàn)余手，空頭持倉(cāng)增加4200余手。日線低開(kāi)低走，創(chuàng)下3321低點(diǎn)后震蕩中有所反彈，收盤(pán)價(jià)正好等同于開(kāi)盤(pán)價(jià)，收大十字星線。目前看，多頭減倉(cāng)多于空頭，但價(jià)格仍在正常的回撤范圍內(nèi)，盤(pán)面有一定抗跌性，下一步關(guān)注3310-3330一線支撐，如果進(jìn)一步回落至3300以下，可能引發(fā)進(jìn)一步回落，否則仍在3300-3400區(qū)間震蕩。