?這一周市場開始逐步復(fù)蘇，需求開始啟動(dòng)，庫存增速明顯放緩。雖然期貨市場頻繁震蕩，上下翻飛，現(xiàn)貨市場總體表現(xiàn)為穩(wěn)中上行。隨著下游施工企業(yè)的陸續(xù)返工，整體成交情況正在趨向正常，市場信心開始轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎看好。

????截至2019年3月1日，蘭格鋼鐵綜合價(jià)格指數(shù)達(dá)到150點(diǎn)，比上周同期漲0.57%，比上月同期漲1.45%；蘭格鋼鐵長材價(jià)格指數(shù)達(dá)到161.4點(diǎn)，比上周同期漲0.51%，比上月同期增1.52%；蘭格鋼鐵板材價(jià)格指數(shù)達(dá)到137.7點(diǎn)，比上周末同期漲0.74%，比上月同期漲1.59%。

????建筑鋼材

????具體現(xiàn)貨價(jià)格方面，蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至3月1日，國內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ25mm三級(jí)螺紋鋼均價(jià)為3943元，比上周五漲36元，比上月同期漲56元。截至3月1日，國內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ6.5mm、HPB300高線均價(jià)為4184元，比上周五漲69元，比上月同期漲96元。蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至3月1日，全國29個(gè)重點(diǎn)城市建筑鋼材社會(huì)庫存量達(dá)到了1157.46萬噸，比上周五增49.2萬噸，幅度4.43%，比上月同期增88.73%，而比去年同期低6.11%。

????板材

????熱軋卷板價(jià)格方面，蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至3月1日，國內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市5.5mm熱軋卷板平均價(jià)格為3848元，比上周五漲46元，比上月同期漲73元。庫存方面，截至3月1日，國內(nèi)29個(gè)重點(diǎn)城市熱軋板卷總庫存量達(dá)到256.81萬噸，比上周五增1.18萬噸，幅度為0.46%，比上月同期增35.44%，比去年同期高14.65%。

????冷軋卷板價(jià)格方面，截至3月1日，國內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市1.0mm冷軋卷平均價(jià)格為4338元，比上周五價(jià)格漲12元，比上月同期漲43元。庫存方面，截至3月1日，國內(nèi)24個(gè)重點(diǎn)城市冷軋板卷庫存量106.21萬噸，比上周五降0.53萬噸，幅度0.5%，比上月同期增17.74%，比去年同期高17.94%。

????中厚板價(jià)格方面，截至3月1日，國內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市20mm中板價(jià)格為3943元，比上周五漲23元，比上月同期漲44元。庫存方面，截至3月1日，國內(nèi)29個(gè)重點(diǎn)城市中厚板卷總庫存量達(dá)到122.55萬噸，比上周五降2.68萬噸，幅度為2.15%，比上月同期增32.11%，比去年同期降0.05%。

????預(yù)測

????下周是進(jìn)入3月份的第一個(gè)交易周，陽春三月萬物復(fù)蘇，整體市場會(huì)不會(huì)隨著春天的到來而加快上揚(yáng)的腳步，還是會(huì)像前兩年一樣遭遇“倒春寒”。筆者認(rèn)為以下幾點(diǎn)需要注意：

????一是，三月份正值全國“兩會(huì)”期間(下周開始)，按往年來看，兩會(huì)是把“雙刃劍”，市場關(guān)心是否會(huì)出現(xiàn)新的政策以及對(duì)市場心態(tài)和走向的影響等等。再有，往年兩會(huì)環(huán)保限產(chǎn)力度加大，對(duì)鋼廠以及下游施工企業(yè)進(jìn)行雙向調(diào)節(jié)，供需相應(yīng)受到影響，但更多的影響還是在北京及周邊地區(qū)。

????目前得到的消息是，周末唐山啟動(dòng)重污染天氣Ⅰ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)，自2019年3月1日0時(shí)至3月6日8時(shí)，鋼鐵行業(yè)績效評(píng)價(jià)為A-C類鋼廠燒結(jié)限產(chǎn)40-70%；評(píng)價(jià)為D類的，停燒結(jié)機(jī)、豎爐及白灰窯裝備。焦化行業(yè)，績效評(píng)價(jià)為A-C類的，出焦時(shí)間延長至28-36小時(shí)。目前僅限于燒結(jié)機(jī)及豎爐，限高爐的可能性不大。另外，市場有傳武安將錯(cuò)鋒生產(chǎn)，具體動(dòng)向需要?jiǎng)討B(tài)觀察。

????二是，諸多的文章對(duì)今年春季行情與往年市場進(jìn)行了分析闡述，最大的不同在于今年庫存去化速度、整體庫存結(jié)構(gòu)以及國家政策力度支撐的不同，由此將導(dǎo)致市場的最終走向有所不同。

????首先從供需情況來看，與去年相比，今年由于主動(dòng)性冬儲(chǔ)意愿銳減，大部分為大型貿(mào)易商被動(dòng)性的協(xié)議冬儲(chǔ)，中小型貿(mào)易商參與的不多，且今年冬儲(chǔ)政策多以保價(jià)為主，因此市場的投機(jī)性氛圍要比往年明顯減弱。從主動(dòng)性來說，鋼廠及大型貿(mào)易商掌握主動(dòng)權(quán)，這種庫存結(jié)構(gòu)不支持價(jià)格大幅回落。

????今年整體需求強(qiáng)度要強(qiáng)于前兩年。這表現(xiàn)在雖然鋼廠產(chǎn)量仍在高位，但庫存總量卻低于往年，且在2月份最后一個(gè)交易周增速出現(xiàn)明顯的放緩，增幅創(chuàng)出兩個(gè)月低位。以螺線為例，3月1日國內(nèi)29城市建筑鋼材庫存1157.5萬噸，比上周增49.2萬，增幅4.43%，比去年同期(陽歷)低6.11%；比去年春節(jié)后第三周庫存低162.5萬噸，低12.3%。從目前來看，今年需求啟動(dòng)與庫存去化速度要提前一到兩周的時(shí)間。

????需求方面，主要體現(xiàn)在基建及房地產(chǎn)兩大方面。目前，多地一批重大項(xiàng)目集中開工。例如，2月28日，2019年浙江省第一批擴(kuò)大有效投資重大項(xiàng)目集中開工活動(dòng)舉行。北京市重點(diǎn)工程項(xiàng)目計(jì)劃公布共計(jì)達(dá)到300項(xiàng)等等。目前市場已有所體現(xiàn)，隨著各地返工的增多，市場需求已經(jīng)逐步開始啟動(dòng)，即便南方陰雨天氣以及北方霧霾受到些影響，但并沒有起到絕對(duì)的制約作用，目前南方市場成交已經(jīng)達(dá)到正常量，且隨著周末期貨的走高，杭州、山東等市場成交明顯加速，北方需求也處于啟動(dòng)當(dāng)中。市場需求也在去庫速度以及盤面相互印證，截至周末收盤，期螺最高點(diǎn)一度達(dá)到3816元，這是今年以來第二高位，與2月20日低點(diǎn)3578元相比，高出238元!

????同時(shí)，為對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力，國家“逆周期”調(diào)節(jié)力度正在不斷加碼。據(jù)悉，2月份地方債發(fā)行規(guī)模達(dá)3588.7億元，1月-2月累計(jì)，全國發(fā)行地方政府債券7768.4億元。預(yù)計(jì)一季度發(fā)行規(guī)模可能超過1萬億元。今年地方債發(fā)行提前啟動(dòng)，且發(fā)行規(guī)模大幅增加，募資多用于公路、城市軌道交通、水利、環(huán)保防污、棚戶區(qū)改造等重大基建工程，基建投資有望迎來全面反彈。共有600個(gè)項(xiàng)目參加活動(dòng)，總投資達(dá)到7539億元，2019年計(jì)劃投資1509億元。且目前全面降準(zhǔn)穩(wěn)預(yù)期，大規(guī)模減稅的預(yù)期正在提升。

????外圍消息方面，中美貿(mào)易談判正在向好發(fā)展。隨著中美第七輪高級(jí)磋商的結(jié)束，市場逐步明朗起來，信心受到提振。在2月28日的商務(wù)部新聞發(fā)布會(huì)上，發(fā)言人高峰表示，中美圍繞協(xié)議文本開展了談判，在技術(shù)轉(zhuǎn)讓、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、非關(guān)稅壁壘、服務(wù)業(yè)、農(nóng)業(yè)以及匯率等方面的具體問題上取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

????以上被市場解讀為利好，但市場也存在利空和不確定性。比如高庫存與高產(chǎn)量，受制于利潤縮水短流程鋼企生產(chǎn)存在局限生，而長流程鋼企仍在正常生產(chǎn)。3月中期貨主力合約面臨移倉換月，增大了多空博弈較量的機(jī)會(huì)，現(xiàn)在正是擴(kuò)基差的時(shí)候，目前期現(xiàn)基差基本保持在幾十元上下。當(dāng)然最終落腳點(diǎn)，依然要看去庫狀況以及需求啟動(dòng)釋放的速度?？傮w大方向來看，在消息面不出現(xiàn)大的變化以及需求不被證偽的情況下，震蕩向上的可能性略大，但多空糾纏不排除階段性震蕩調(diào)整的可能。