昨日下午收盤，黑色系尾盤跳水，焦炭、鐵礦石跌逾2%，螺紋鋼、焦煤跌逾1%。昨日晚間夜盤時(shí)段，黑色系“綠意盎然”，截至昨日夜盤收盤，螺紋鋼跌幅擴(kuò)大到2.12%，鐵礦石跌幅同樣擴(kuò)大到3.22%，焦炭更是下跌4.35%......

什么原因?qū)е伦蛉蘸谏瞪唐反蟆白兡槨保何脖P突然跳水、夜盤繼續(xù)下跌呢？

海證期貨研究所副所長石頭告訴記者，螺紋鋼周一下午尾盤出現(xiàn)“跳水”，主要與原料下跌有關(guān)。螺紋鋼中期供需趨弱已經(jīng)成為市場共識(shí)，但是短期看壓力并不大。上周的庫存數(shù)據(jù)顯示，除了產(chǎn)量在增加，社會(huì)庫存、廠庫都是下降的。無錫高架橋坍塌事件使得全國多地嚴(yán)查超載，運(yùn)費(fèi)上漲，物流緊張，螺紋鋼成本支撐或?qū)⒃鰪?qiáng)，預(yù)計(jì)近期螺紋鋼還是以區(qū)間振蕩為主。

“需求沒有想象中的好，而且近期將要公布一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，尾盤提前反映了市場預(yù)期?，F(xiàn)在市場對(duì)后期螺紋供需基本面還是比較悲觀的，下跌空間比較大，但周一黑色系跌得有點(diǎn)快，后期走勢還得看經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)。”光大期貨鋼材研究員戴默說。

光大期貨研究所黑色研究總監(jiān)邱躍成介紹，節(jié)后鋼廠復(fù)產(chǎn)較為明顯，周產(chǎn)量回升到340萬噸以上。唐山市政府發(fā)布《10月份全市大氣污染防治強(qiáng)化管控方案》的通知，績效評(píng)價(jià)為C類的燒結(jié)燒結(jié)、高爐等設(shè)備停產(chǎn)50%（含）以上，據(jù)測算如果嚴(yán)格執(zhí)行，日均影響鐵水產(chǎn)量達(dá)17萬噸，但實(shí)際執(zhí)行情況有待觀察。另外，節(jié)后需求表現(xiàn)不錯(cuò)，無論成交還是去庫存均維持較高水平，節(jié)日期間螺紋鋼總庫存累積51萬噸，但節(jié)后下降21萬噸，目前庫存水平較去年同期增加98萬噸。中美經(jīng)貿(mào)磋商取得積極成果，或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬暇徑馐袌霰^情緒。無錫高架橋坍塌事件使得全國超載治理加嚴(yán)，多地運(yùn)費(fèi)大幅上漲，物流緊張，螺紋鋼成本支撐將有所增強(qiáng)。螺紋鋼中期供需趨弱成為市場共識(shí)，但短期看壓力尚不明顯，或仍將維持區(qū)間振蕩。

值得注意的是，節(jié)后隨著限產(chǎn)力度放松，熱卷周產(chǎn)量大幅回升至8月初水平。需求方面，乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，9月全國乘用車市場周度零售平穩(wěn)偏低，同比下滑6%，連續(xù)三個(gè)月下降，降幅較8月收窄3個(gè)百分點(diǎn)，最后一周同比增長7%，熱卷下游采購承壓。節(jié)后熱卷總庫存環(huán)比下降4.09萬噸，仍維持歷史同期高位水平?！敖谑袌鰝餮詫⒂袛?shù)萬噸俄羅斯進(jìn)口熱卷于12月中旬到國內(nèi)銷售，盡管數(shù)量不多，但說明國際市場表現(xiàn)比國內(nèi)更差，國內(nèi)鋼廠出口接單困難，整體供需依然承壓。預(yù)計(jì)下周熱卷盤面將呈振蕩偏弱態(tài)勢運(yùn)行。策略方面，建議圍繞3350—3500區(qū)間高拋低吸，套利上多螺紋鋼空熱卷。重點(diǎn)關(guān)注北方采暖季限產(chǎn)政策落地及庫存去化情況。”邱躍成說。

銀河期貨黑色研究員認(rèn)為需求具有持續(xù)性，整體供需矛盾不大，價(jià)格波動(dòng)主要來自市場對(duì)產(chǎn)量增加的預(yù)期。周一主力合約增倉破位下跌，短線或繼續(xù)維持偏弱走勢。另外，I2001合約減倉40850手收于638.5，I2005合約增倉15614收于564。周一金布巴折算盤面780元/噸。盤面貼水幅度較大，但鐵礦彈性較大，故價(jià)格波動(dòng)劇烈，當(dāng)前應(yīng)以觀望為主。

據(jù)悉，國慶期間因華北地區(qū)限產(chǎn)，華北地區(qū)部分焦企的焦炭庫存處于低位，加之河北、山西等地區(qū)發(fā)布秋冬季天氣污染防治管控方案，上周河北、山西和河南地區(qū)有焦企對(duì)焦炭提漲100元/噸，下游鋼廠暫無回應(yīng)。

一德期貨高級(jí)分析師竇洪真認(rèn)為，國慶節(jié)期間焦化限產(chǎn)力度不及鋼廠，導(dǎo)致節(jié)后部分區(qū)域焦化廠累庫較多，從現(xiàn)在的復(fù)產(chǎn)進(jìn)度看，尚未達(dá)到能覆蓋焦炭供應(yīng)的程度。在當(dāng)前焦?fàn)t開工率下，鐵水要到230以上才能進(jìn)入去庫周期。進(jìn)出口方面，焦炭出口依然低迷，進(jìn)口截至8月已經(jīng)比去年全年多9萬噸，華南鋼廠采購進(jìn)口焦炭已經(jīng)有優(yōu)勢，普氏焦炭印度到岸價(jià)格相比國內(nèi)FOB價(jià)格出現(xiàn)倒掛。所以短期來看，上方壓制還是比較明顯。后期寄希望于焦化產(chǎn)能退出有新的亮點(diǎn)，但目前為止山東產(chǎn)能退出又開始有松動(dòng)，河北沒有大的變動(dòng)，山西地區(qū)預(yù)估有600萬—900萬噸尚無定論。利潤方面，考慮入爐煤成本下移及近期化工品價(jià)格回升，焦化利潤又有50元／噸左右的擴(kuò)大，焦企主動(dòng)限產(chǎn)仍不會(huì)有實(shí)際行動(dòng)。整體來看，焦炭現(xiàn)貨提漲難度較大，除非需求再出現(xiàn)大的回升以及廢鋼供應(yīng)出現(xiàn)問題。

另外，10月14日，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2019年9月我國出口鋼材553.0萬噸，較上月增加52.4萬噸，同比下降7.1%；1—9月我國累計(jì)出口鋼材5030.5萬噸，同比下降5.0%。10月14日，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，我國進(jìn)口鐵礦砂及其精礦9935.5萬噸，較上月增加450.7萬噸，同比增長6.3%；1—9月我國累計(jì)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦78413.6萬噸，同比下降2.4%。

不過，對(duì)于周一下午尾盤的跳水和夜盤的繼續(xù)下探，石頭認(rèn)為也有可能是誘空，空頭先把做空的錢賺了，然后再反手做多。目前，螺紋鋼現(xiàn)貨市場，上海3750元/噸，杭州3800元/噸，唐山鋼坯3400元/噸，期貨貼水較大，對(duì)期價(jià)有一定支撐。