核心觀點(diǎn)：上海華磊企業(yè)發(fā)展有限公司總經(jīng)理梁太庚認(rèn)為，6月份螺紋鋼市場將呈現(xiàn)春節(jié)以來下跌后反彈至上半年的高位震蕩、面臨調(diào)整周期的運(yùn)行態(tài)勢。

五月螺紋鋼市場供需兩旺，鋼廠的產(chǎn)量和表觀消費(fèi)創(chuàng)近期新高，呈現(xiàn)高供給、高需求、高庫存的“三高”特征。進(jìn)入6月份，這“三高”的特征仍將延續(xù)，隨著南方雨季和高溫天氣的到來，建材市場逐漸步入傳統(tǒng)的需求淡季，但是今年的需求韌性依然很強(qiáng)，淡季的調(diào)整幅度較為有限。因此，6月份螺紋鋼市場價(jià)格在高供給高需求的狀態(tài)下呈現(xiàn)今年春節(jié)以來快速下跌后反彈至上半年價(jià)格的高位震蕩，后期進(jìn)入受雨季和高溫影響的傳統(tǒng)淡季而面臨調(diào)整周期。

小編：您怎么看6月螺紋鋼市場供應(yīng)情況？

梁太庚：從6月份螺紋鋼市場供給層面來看，由于擁有長流程生產(chǎn)工藝的鋼廠，其螺紋鋼盈利仍有300元/噸左右，擁有短流程生產(chǎn)工藝的鋼廠，在5月份也有一定的微利，導(dǎo)致長短流程的鋼廠盡可能提升產(chǎn)能利用率，尤其是長流程的鋼廠，除最近華北地區(qū)部分企業(yè)環(huán)保限產(chǎn)外，基本都是處于滿負(fù)荷生產(chǎn)的狀態(tài)。鋼廠產(chǎn)量有增無減，據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年5月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量208.04萬噸，旬環(huán)比增加2.87噸，增長1.4％。本旬日均產(chǎn)量為重點(diǎn)鋼企歷史第二高產(chǎn)量水平(歷史最高為2019年9月中旬的產(chǎn)量，具體為210.5萬噸)。隨著后期部分地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)的暫時(shí)告一段落，這部分鋼廠的產(chǎn)能恢復(fù)釋放，產(chǎn)量增加，對包括螺紋鋼在內(nèi)的鋼材市場供給將會有所增加。

影響6月份螺紋鋼市場供給的還有一個因素，我國鋼材出口狀況的變化，由于國外疫情的影響以及國內(nèi)外鋼材價(jià)格的價(jià)差縮小甚至倒掛，我國鋼材出口面臨的形勢較為嚴(yán)峻，出口量持續(xù)下降。海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2020年4月，4月，我國出口鋼鐵棒材82萬噸，同比下降17.9%；1-4月累計(jì)出口287萬噸，同比下降29.7%。出口鋼鐵線材17萬噸，同比下降8.1%；1-4月累計(jì)出口58萬噸，同比下降11.4%。預(yù)見在5、6月份，螺紋鋼出口形勢依然嚴(yán)峻，出口量或?qū)⑦M(jìn)一步下降，甚至最近幾個月進(jìn)口坯與材到貨量有增加趨勢，從而導(dǎo)致國內(nèi)市場供給量增加。

再有一個因素，將影響6月份螺紋鋼市場供給。前期，部分綜合性鋼鐵企業(yè)由于鋼材各品種的效益差異，將鐵水向螺紋鋼轉(zhuǎn)移，尤其是生產(chǎn)工業(yè)材的圓棒和線材的鋼廠將產(chǎn)能轉(zhuǎn)向到螺紋鋼和盤螺。不過，當(dāng)前工業(yè)用材從前期低于螺紋鋼價(jià)格恢復(fù)到目前高于螺紋鋼價(jià)格100-200元/噸的正常狀態(tài)，使得這部分轉(zhuǎn)產(chǎn)生產(chǎn)螺紋鋼的產(chǎn)能重新轉(zhuǎn)回到生產(chǎn)工業(yè)材，恢復(fù)原先的正常生產(chǎn)，由此亦將影響6月份螺紋鋼市場的供給。

總體來看，6月份的螺紋鋼產(chǎn)量雖或?qū)⒂兴黾?，但供給增量有限。

小編：從基建和房地產(chǎn)等方面，您怎么看6月螺紋鋼需求情況？

梁太庚：從6月份螺紋鋼市場需求層面來看，由于目前國內(nèi)疫情已得到控制，全國建筑業(yè)已基本全部復(fù)工，以及4、5月份建設(shè)工程出現(xiàn)的趕工，建設(shè)工程施工方進(jìn)行常規(guī)的備料和正常的施工兩方面需求，再疊加“趕工潮”所形成的螺紋鋼剛性增量需求，這些因素的疊加效應(yīng)顯現(xiàn)，使5月份的表觀消費(fèi)量創(chuàng)歷史新高，后期建設(shè)工程進(jìn)入正常的施工，因此，螺紋鋼也將進(jìn)入正常需求節(jié)奏。

基建方面，在二、三季度，國內(nèi)的基建建設(shè)力度將會進(jìn)一步加大，尤其是要彌補(bǔ)受疫情對經(jīng)濟(jì)下行的影響，今年全國“兩會”提出六穩(wěn)、六保，“兩會”政府工作報(bào)告提出擴(kuò)大有效投資。今年擬安排地方政府專項(xiàng)債券3.75萬億元，比去年增加1.6萬億元，提高專項(xiàng)債券可用作項(xiàng)目資本金的比例，中央預(yù)算內(nèi)投資安排6000億元。重點(diǎn)支持既促消費(fèi)惠民生又調(diào)結(jié)構(gòu)增后勁的“兩新一重”建設(shè)，主要是：加強(qiáng)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，發(fā)展新一代信息網(wǎng)絡(luò)，拓展5G應(yīng)用，建設(shè)充電樁，推廣新能源汽車，激發(fā)新消費(fèi)需求、助力產(chǎn)業(yè)升級。新開工改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)3.9萬個，支持加裝電梯。加強(qiáng)交通、水利等重大工程建設(shè)。增加國家鐵路建設(shè)資本金1000億元。繼續(xù)推動西部大開發(fā)、東北全面振興、中部地區(qū)崛起、東部率先發(fā)展。深入推進(jìn)京津冀協(xié)同發(fā)展、粵港澳大灣區(qū)建設(shè)、長三角一體化發(fā)展。隨著今年“兩會”確定的這些目標(biāo)，將對基建和重大項(xiàng)目加快啟動將起到積極的作用，從而拉動螺紋鋼、線材等建筑鋼材市場的需求注入強(qiáng)勁的動力。預(yù)估今年全年的基建建設(shè)增量10％左右，而且有專項(xiàng)債的資金支持，使得基建工程對螺紋鋼需求量有較大的增加。

其次，房地產(chǎn)業(yè)對螺紋鋼需求。因疫情的影響，國內(nèi)的房地產(chǎn)企業(yè)恢復(fù)開工比較晚，是疫情后復(fù)工最晚的一個行業(yè)。因此二季度開始至下半年房地產(chǎn)業(yè)新開工的項(xiàng)目會增多，最近大規(guī)格螺紋鋼需求量的增加是房地產(chǎn)新開工項(xiàng)目增多的市場體現(xiàn)。另外，由于去年下半年新開工項(xiàng)目比較多，春節(jié)與疫情因素延后了工程建設(shè)的需求，導(dǎo)致目前在建的建筑面積依然較大。統(tǒng)計(jì)顯示，近二月在建面積比去年同期約有2%-3%的增量，說明目前房地產(chǎn)施工建設(shè)的實(shí)際需求好于去年同期，也說明房地產(chǎn)業(yè)對螺紋鋼需求具有較強(qiáng)的韌性，而且這一韌性仍在延續(xù)。

影響螺紋鋼市場需求的另一個因素，由于去年4月1日開始，建筑設(shè)計(jì)規(guī)范新標(biāo)準(zhǔn)的貫徹執(zhí)行，目前在建的建筑施工項(xiàng)目基本以新的設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)來執(zhí)行。按新的設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，使今年與去年相比若以相同的施工面積，按新設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)的螺紋鋼需求增加5%左右，預(yù)計(jì)螺紋鋼全年需求的增量達(dá)到500-700萬噸。

總之，在5月份，全國工程項(xiàng)目全面進(jìn)入復(fù)工加趕工，再加常規(guī)的備料需求，使5月份的螺紋鋼需求超預(yù)期，5月份的建材市場需求是今年以來最好的一個月。后期隨著雨季和高溫的到來，南方地區(qū)的建材需求強(qiáng)度會有所減弱，因而，6月份的螺紋鋼市場價(jià)格將呈現(xiàn)上半年以來價(jià)格的高位震蕩，面臨調(diào)整周期。預(yù)計(jì)六月的螺紋鋼期現(xiàn)市場由前期的金融屬性轉(zhuǎn)換到后期的商品屬性為主導(dǎo)。特別要注意若近期出臺鋼鐵行業(yè)新的產(chǎn)業(yè)政策抑制產(chǎn)能和嚴(yán)格執(zhí)行螺紋鋼新國際措施，以及若進(jìn)口礦供應(yīng)受影響和國內(nèi)環(huán)保限產(chǎn)措施影響焦與材的供給則使市場價(jià)格會偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行。

小編：螺紋鋼市場還有沒有其他關(guān)注點(diǎn)？

梁太庚：一是關(guān)注區(qū)域天氣變化，導(dǎo)致區(qū)域需求的差異化。6、7月份，南方地區(qū)將迎來雨季，特別是中大暴雨的出現(xiàn)，造成新開工的工地基坑積水，使基建和房地產(chǎn)工程施工受到影響，直接波及螺紋鋼等建材的需求。但也要看到另一方面，由于一些地區(qū)目前房地產(chǎn)企業(yè)大力推廣應(yīng)用建筑裝配式施工方式，基本在廠房里進(jìn)行預(yù)制作業(yè)，室外僅是安裝為主，那么天氣因素和傳統(tǒng)的淡季對其的影響將會減弱，特別是裝配式工程的占比較大的地區(qū)，氣候及淡季的影響度比其他地區(qū)要少。所以要關(guān)注各區(qū)域受天氣的影響程度和施工方式對螺紋鋼需求的變化。

二是關(guān)注資金因素對基建和房地產(chǎn)工程施工進(jìn)度的影響，尤其是房地產(chǎn)建筑工程的影響程度。房地產(chǎn)項(xiàng)目占螺紋鋼需求的一半以上，由于疫情的影響，房地產(chǎn)企業(yè)的開復(fù)工時(shí)間比往年延后幾個月，雖然目前有趕工因素而拉動強(qiáng)勁需求，但資金和結(jié)算周期的因素存在，在一定程度上遏制部分需求的釋放。這是因?yàn)?，一般常?guī)，甲方與施工單位以工程施工進(jìn)度來結(jié)算資金，近期有些房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)和建設(shè)施工單位與鋼材配送商之間資金的結(jié)算周期由于疫情施工進(jìn)度延后有所拖延，所以近期要關(guān)注這些資金周轉(zhuǎn)情況，對工程施工進(jìn)度以及對螺紋鋼需求的影響。

三是關(guān)注螺紋鋼相關(guān)品種間的鐵水轉(zhuǎn)換情況變化和工業(yè)材產(chǎn)線與螺紋轉(zhuǎn)換情況的變化，以及生產(chǎn)原料對螺紋鋼成本的支撐作用。今年鋼廠利潤相對前幾年壓縮了很多，礦、焦、廢鋼價(jià)格對生產(chǎn)成本的支撐作用明顯，進(jìn)口與國產(chǎn)礦的供應(yīng)問題與焦化企業(yè)壓減淘汰落后產(chǎn)能和置換具體執(zhí)行落實(shí)情況，還有進(jìn)口廢鋼放開的呼聲和相應(yīng)政策與相關(guān)手續(xù)進(jìn)程的落實(shí)時(shí)間，均對原料價(jià)格的變化產(chǎn)生影響，從來影響螺紋鋼的產(chǎn)量和市場價(jià)格，需要密切關(guān)注。

四是關(guān)注期現(xiàn)基差的變化對期現(xiàn)套利資源有效供應(yīng)的影響。今年上半年，許多期現(xiàn)套利資源是通常按歷史經(jīng)驗(yàn)基差數(shù)據(jù)進(jìn)行操作，4、5月份，大部分時(shí)間期現(xiàn)基差是歷史上比較低的，使得這些沒有敞口滾動操作的純期現(xiàn)資管公司的期現(xiàn)套利資源在比較低的基差下無法解套，從而影響螺紋鋼市場某一時(shí)期的有效供給。在后期特別關(guān)注期現(xiàn)基差的變化，對螺紋鋼市場價(jià)格波動的影響。