宏觀數(shù)據(jù)：
    

據(jù)中國(guó)人民銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年10月末，廣義貨幣(M2)余額309.71萬億元，同比增長(zhǎng)7.5%。狹義貨幣(M1)余額63.34萬億元，同比下降6.1%。前十個(gè)月人民幣貸款增加16.52萬億元；前十個(gè)月社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為27.06萬億元，比上年同期少4.13萬億元。

蘭格點(diǎn)評(píng)：

2024年10月份，國(guó)際大宗商品價(jià)格總體波動(dòng)下行，但在一攬子增量政策落地顯效等因素帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)部分工業(yè)品需求恢復(fù)，PPI環(huán)比降幅明顯收窄，同比降幅微擴(kuò)（詳見圖1），宏觀經(jīng)濟(jì)政策逆周期調(diào)節(jié)舉措持續(xù)增加，企業(yè)信心得到提振，但市場(chǎng)引導(dǎo)的需求不足對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的制約仍很嚴(yán)重，短期內(nèi)制造用鋼需求的釋放力度仍顯不足。

從1-10月的金融數(shù)據(jù)來看，信貸和社融均呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，其中人民幣新增貸款額同比有所少增；社會(huì)融資規(guī)模增量同比有所少增（詳見圖2）；狹義貨幣(M1)雖然連續(xù)7個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng)，但降幅開始收窄，而廣義貨幣(M2)同比增速呈現(xiàn)持續(xù)回升態(tài)勢(shì)（詳見圖3）。

從貸款端來看，1-10月企業(yè)貸款增加13.46萬億元，其中，短期貸款增加2.64萬億元，中長(zhǎng)期貸款增加9.83萬億元，票據(jù)融資增加9977億元，表明企業(yè)短期增加投資的意愿開始增強(qiáng)。1-10月居民貸款增加2.1萬億元，其中，短期貸款增加4514億元，中長(zhǎng)期貸款增加1.65萬億元，表明居民的信心處于恢復(fù)之中。

從社融端來看，1-10月社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為27.06萬億元，比上年同期少4.13萬億元；其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加15.69萬億元，同比少增4.32萬億元；企業(yè)債券凈融資1.69萬億元，同比少增736億元；政府債券凈融資8.23萬億元，同比多增7091億元；表明政府債券凈融資依然是主力軍，而企業(yè)端的融資處于謹(jǐn)慎階段。

當(dāng)前外部環(huán)境的不確定性增多，世界增長(zhǎng)動(dòng)能總體放緩，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍面臨有效需求不足、社會(huì)預(yù)期偏弱等挑戰(zhàn)。但我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面堅(jiān)實(shí)，市場(chǎng)廣闊、經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力大等有利條件并未改變，要正視困難、堅(jiān)定信心、積極應(yīng)對(duì)。未來要注重平衡好短期和長(zhǎng)期、穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部均衡和外部均衡的關(guān)系，堅(jiān)定堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)，加大貨幣政策調(diào)控強(qiáng)度，提高貨幣政策精準(zhǔn)性。要保持流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)信貸合理增長(zhǎng)、均衡投放，保持社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。要切實(shí)加強(qiáng)對(duì)重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)，提升金融服務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)平衡的適配性和精準(zhǔn)性，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)和高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。

目前來看，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)將受到外部因素?cái)_動(dòng)不斷，國(guó)內(nèi)政策預(yù)期猶存、終端需求逐漸轉(zhuǎn)弱、鋼廠供給由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)、市場(chǎng)成交回歸不穩(wěn)、成本支撐維持韌性等多重因素的影響，隨著傳統(tǒng)旺淡季的轉(zhuǎn)換，國(guó)內(nèi)鋼市明顯受到了“政策加碼見效和利潤(rùn)逐漸攤薄”的雙重影響，在預(yù)期與現(xiàn)實(shí)的頻繁交互中呈現(xiàn)較為明顯的震蕩行情。（蘭格鋼鐵研究中心，葛昕，15810671409（微信同號(hào)）轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處）